日本の「失われた30年」って何がどう失われた？

バブル崩壊後のいわゆる「失われた30年」で日本は、どういう状態だったのでしょうか？

経済の仕組みから「失われた30年」を考える

　日本経済は、バブル崩壊後、いわゆる「失われた30年」と呼ばれる低迷期に入りました。以前、整理した経済の仕組みに沿って、「失われた30年」の日本はどんな状態だったのか？を考えてみることにします。

「失われた30年」＝長期ビバレッジ

　「失われた30年」は、バブル崩壊後の長期デレバレッジが30年続き、景気が本来の実力よりずっと低いまま停滞し続けた期間といえます。

　「失われた30年」は、

• 借りる力（信用＝クレジット）がずっと弱い
• 物価も給料も上がらない
• 消費も伸びない
• 投資も伸びない
• 生産性の伸びも鈍い
• 経済に元気が戻らない期間が異例に長く続いた

　という時代です。

　日本が経験したのは、長期債務サイクルの「デレバレッジが長く続きすぎた状態」といえます。

なぜ、日本経済は、そんな状態に陥った？

　じゃぁ、なぜ、日本経済は、そんな状態に陥ったのでしょうか？

① バブルで債務が一気に膨張

　1980年代後半、日本経済は、バブル状態でした。

• 株
• 土地
• 建物

　の価格が狂ったように上がり続けました。

　企業も個人も銀行も「もっといける！」とクレジット（信用）をどんどん拡大していきました。

② バブル崩壊

　バブルが崩壊すると、資産価格は暴落し、債務だけが重く残りました。

　資産価値が急落 → 担保価値減 → クレジット縮小 → 景気悪化の連鎖が、日本で起きたのです。

　さらに、

• 銀行は不良債権まみれ
• 企業は借金返済に追われて投資どころじゃない
• 個人も財布のひもを固く締める

　経済全体が「返済モード」に入りました。

③ 金利を下げてもクレジットが増えない

　さらに、金利を下げても景気が回復しないデレバレッジの段階に入ります。

　日本は、1990年代後半～2000年代にこの状態に突入します。

• 金利は0%
• それでも企業は借りない
• 銀行は貸せない
• 投資は増えない
• 賃金も上がらない

　経済が縮んだまま、底から反発しない状態が続きます。

④ デフレが長期化して悪循環

　支出が減る → 所得が減る → 物価が下がる（デフレ） → さらに支出が減るという悪循環に陥ります。

　日本は、デフレがずっと続きました。

　このデフレが、給料上がらない・企業の投資が増えない・家計の消費が伸びない
という停滞の空気30年固めてしまうことになりました。

⑤ 生産性の伸びが鈍化

　本来、長期では、経済は「生産性」で決まります。

　しかし、日本は、

• 労働人口の減少
• 新しい産業の成長の遅れ
• IT投資の遅れ
• 規制の重さ
• 終身雇用と年功序列による硬直化

　という要因で、生産性の伸びが小さくなりすぎました。

　生産性が伸びない →所得が伸びない →消費が伸びない →企業は投資しない →経済全体が縮む
というスパイラルに陥ったわけです。

まとめ

　まとめると「失われた30年」の日本は、バブル崩壊 → 長期デレバレッジ（返済モード）に生産性停滞が重なった異例に長い経済の低迷期と考えられます。

✔ 金利を下げても信用が回復しない
✔ デフレが続く
✔ 所得が上がらない
✔ 投資も消費も増えない
✔ 生産性が伸びない
✔ 経済の本来の成長エンジンが動かない

　これが 1990年初期～2020年代まで続いたので、「失われた30年」と呼ばれるわけです。

♪Mr.Children「アンダーシャツ」（アルバム：DISCOVERY収録）